В связи с продолжающимся конфликтом вокруг Ирана ведущие аналитические центры Германии и авторитетные экономисты страны строят прогнозы относительно того, как рост нефтегазовых котировок повлияет на наполняемость российского бюджета. Все они сходятся в том, что в текущем году сверхдоходы России будут исчисляться миллиардами долларов.
Благоприятная нефтяная конъюнктура
Экономисты Кильского института мировой экономики (IfW) полагают, что для мировой экономики перекрытие Ормузского пролива стало наихудшим из возможных вариантов развития ситуации с точки зрения динамики цен на нефть. В то же время они отмечают, что нефтяные котировки «пока умеренно» отреагировали на это событие. На прошлой неделе цена нефти эталонной марки Brent временно поднималась выше 120 долларов за баррель против 70,89 доллара в феврале. По состоянию на четверг баррель Brent стоил 118,29 доллара.
Подорожала и российская нефть марки Urals – в марте она временами торговалась даже дороже, чем Brent. Пик пришелся на 31 марта, когда стоимость Urals достигла 123,45 долларов за баррель. В четверг основной экспортный сорт российской нефти продавался по 121,17 доллара за баррель. Это более чем в 2,5 раза дороже, чем в феврале, когда средняя цена Urals составляла 44,59 долларов.
Эффект от золотого дождя будет ограниченным
Ключевой вопрос для оценки положительных эффектов для российской экономики сейчас состоит в том, как дальше поведут себя цены на основные товары российского сырьевого экспорта, выросшие в результате иранского конфликта. Многие экономисты убеждены, что нефтегазовые доходы России будут расти вслед за увеличением мирового спроса.
Однако, по оценкам Института экономических исследований (ifo) в Мюнхене, это не окажет существенного влияния на экономический рост в России. Специалисты ifo смоделировали два возможных сценария развития событий на нефтегазовом рынке, и ни в одном из них российскую экономику не ждет резкое ускорение положительной динамики. «Деэскалационный сценарий» ifo предполагает ускорение роста ВВП России в 2027 году до 1,4% при среднегодовой стоимости нефти в 70 долларов за баррель. В «эскалационном сценарии» цена на нефть в 2027 году составит 75 долларов за баррель, а российская экономика по итогам будущего года прибавит 1,5%, что лишь немногим выше оценки, заложенной в «деэскалационный сценарий» (+1,4%).
В то же время текущий рост цен на энергоносители уже расширил возможности России по финансированию конфликта на Украине на ближайшие месяцы, пишут аналитики Кильского института мировой экономики (IfW). Они отмечают, что нынешняя стоимость нефти значительно выше заложенных в бюджет 59 долларов за баррель, а ослабление санкций США против российской нефти привело к тому, что Urals фактически стала продаваться без дисконта к Brent.
Сколько сверхдоходов получит бюджет
Если стоимость Urals в течение всего года удержится в диапазоне 90–100 за баррель, то дополнительные доходы российского бюджета могут составить около 2,5–3,5 трлн рублей, пишут «Известия» со ссылкой на экспертов. При таком раскладе нефтегазовые поступления в бюджет в этом году могут вырасти до 11–12 трлн рублей, повторив или даже превысив результат 2024 года (11,1 трлн рублей). По итогам 2025 года нефтегазовые поступления, по официальным данным, составили порядка 8,5 трлн рублей, обвалившись к предыдущему году почти на четверть.
Покупатели снова заинтересовались российской нефтью
Старший научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета Кристоф Рюль согласен со своими коллегами из IfW. Еще недавно Россия находилась в сложной ситуации из-за падения мировых цен на нефть и ужесточения санкций США, которые привели к резкому сокращению ее поставок в Индию, отмечает Рюль, который с 1998 по 2005 год возглавлял представительство Всемирного банка в Москве, а затем до 2014 года занимал пост главного экономиста нефтяной компании BP. В результате танкеры российского «теневого флота», вышедшие в море с огромными объемами нефти, долго не могли найти покупателей на свой груз, продолжает специалист. Однако после ослабления американских санкций российская нефть снова начала продаваться, причем, несмотря на сохраняющиеся дисконты, ее стали покупать по гораздо более высоким ценам. Вместо 50–55 долларов за баррель Urals теперь торгуется по 95 долларов, пишет Рюль.
Как долго цены будут оставаться высокими?
В Кильском институте мировой экономики считают, что поставки нефти из стран Персидского залива могут нормализоваться в течение нескольких недель, а цены на нефть к концу 2026 года вернутся к уровню, наблюдавшемуся до начала иранского конфликта. В то же время специалисты мюнхенского Института экономических исследований (ifo) считают вероятными два сценария дальнейшего развития событий.
Их «деэскалационный сценарий» предполагает быстрое завершение конфликта. В этом варианте средняя цена на нефть в период с марта по май временно повысится до 80 долларов за баррель, а на газ – до 55 евро за МВт ч. После урегулирования конфликта цены на нефть быстро перейдут к падению, но в итоге закрепятся на уровнях, превышающих докризисные.
«Эскалационный сценарий» ifo исходит из затягивания конфликта, что будет сопровождаться более резким и более устойчивым ростом цен на энергоносители. Но и в этом сценарии экономисты ifo, в отличие от других прогнозистов, не ожидают резкого роста нефтяных котировок. По их оценке, по итогам текущего года нефть может подорожать лишь на 21% по сравнению с уровнем 2025-го.
Источники: Ostwirtschaft.de, IfW (нем.), Ifo (нем.), Statista (англ.), Известия, Коммерсантъ
ℹ️ Что почитать
